Забавувањето на растот, повисоките тарифи и регулаторните притисоци ја намалија проценката на гигантот за брза мода, кој вредеше речиси четири пати повеќе пред само четири години.
Шеин се стреми да собере до 1,8 милијарди долари преку IPO во Хонг Конг, при што проценката на компанијата е околу 70 проценти под нејзиниот пазарен врв пред четири години. Забавувањето на растот, повисоките тарифи и сè посилната конкуренција би можеле да го намалат интересот на инвеститорите.
Долгоочекуваната IPO доаѓа откако Шеин, позната по своите фустани од 5 долари и фармерки од 10 долари што ги продава на клиенти во околу 160 земји, се откажа од плановите за излегување на берза во Њујорк и Лондон во текот на изминатите четири години.
Компанијата во понеделник започна продажба на 280 милиони акции по цена помеѓу 47,60 и 49,50 хонгконшки долари, покажуваат официјалните документи. На горниот крај од опсегот, Shein би собрал до 13,86 милијарди хонгконшки долари (1,77 милијарди американски долари), со пазарна вредност од речиси 27 милијарди долари.
Тоа е драматичен пад во однос на претходните проценки. Shein вредеше 64 милијарди долари во 2023 година и април 2024 година, додека во 2022 година неговата вредност достигна дури 100 милијарди долари. Зад падот стојат тарифите, зголемените трошоци и сè пожестоката конкуренција, особено на клучните пазари во САД и Европа.
Интересот на инвеститорите ослабе
„Падот на вредноста на Shein во голема мера одразува промена во перспективата на компанијата во споредба со пред две или три години, кога првпат почнаа да се зборува за IPO“, рече Лорејн Тан, директорка за истражување на акции во Азија во Morningstar, пишува Ројтерс.
„Веруваме дека ова го ослабе интересот на глобалните инвеститори за Shein, што доведе до пониска цена на IPO.“
Со проценета вредност од 27 милијарди долари, Shein вреди околу 70 проценти од неговите очекувани годишни приходи. За споредба, пазарната вредност на Zalando е околу 40 проценти од нејзините приходи, на H&M околу 110 проценти, а на Inditex дури четири пати поголема од годишните приходи.
„Инвеститорите на јавниот пазар повеќе не се подготвени да плаќаат за хиперраст“, рече Винстон Ма, професор на Правниот факултет на Универзитетот во Њујорк и поранешен раководител на северноамериканските операции во кинескиот суверен фонд за богатство CIC.
„Тие сега инвестираат во зрела глобална платформа за е-трговија која мора да ги зачува маржите на профит и покрај царините, повисоките трошоци за усогласеност и сè посилниот регулаторен надзор во САД и Кина.“
Што ќе се случи со собраниот капитал?
Shein, основан во Кина и денес со седиште во Сингапур, ќе ја објави конечната цена на IPO-то на 31 август, додека тргувањето со акции ќе започне на 1 септември.
Клучните инвеститори, предводени од постојните акционери Boyu, Tiger Global и General Atlantic, се обврзаа да купат околу 383 милиони долари од акциите на Shein. Меѓу инвеститорите се Tencent, Greenwoods, Taikang Life и UBS Asset Management.
„Шин“ планира да инвестира околу 80 проценти од капиталот собрани преку првичната јавна понуда (IPO) во технологија и зајакнување на брендот и глобалното присуство. Во исто време, се согласи да плати до 3,5 милијарди долари на одредени инвеститори кои купиле специјални акции во претходните приватни рунди.
Основачите ќе задржат цврста контрола врз компанијата дури и по IPO-то. Акциите што ќе им се понудат на јавноста ќе имаат само една десетина од правата на глас од акциите на основачите, а коосновачите Скај Јангтијан Сју, Меги Гу, Моли Миао и Тони Рен заедно ќе контролираат 90 проценти од правата на глас.
Забавување на бизнисот
Проблемот за „Шин“ е ненадејното забавување на бизнисот. Компанијата очекува растот на приходите во првата половина од 2026 година да остане приближно на ниво од само 1,1 процент, што беше забележано во првиот квартал, додека оперативната маржа треба дополнително да ослабне.
Тој ги наведува новите европски увозни давачки, притисокот врз цените и послабата побарувачка на Блискиот Исток поврзани со војната во Иран.
„Шеин“ објави квартална загуба од 99 милиони долари откако САД го укинаа ослободувањето од царина за мали пакети. Резултатот беше дополнително оптоварен со трошок од 328 милиони долари поврзан со промената на вредноста на конвертибилните преференцијални акции.
Во исто време, компанијата е под притисок од регулаторни прашања. На крајот на март, таа издвои околу 80 милиони долари за тековни правни и регулаторни постапки, вклучувајќи истрага од страна на Федералната комисија за трговија на САД (FTC), постапки според Европскиот закон за дигитални услуги и случаи поврзани со заштитата на личните податоци во Франција и Ирска.
(Dnevnik.hr)
Фото – Wikimedia
